保本一定沒有損失嗎?

( 2010/06/30 Yahoo!奇摩理財特約作家 黃逸強 )

到銀行辦事,聽到行員在向存款戶介紹外幣優惠定存的商品,好像滿吸引人的。利息比定存高好幾倍,又不要手續費,操作期間又短,只要簽個字把戶頭的錢轉過去就可以了。


金融風暴後全球吹降息風,銀行利率頻創新低,結合外幣與選擇權組合的雙元貨幣定存,利息收益率可超過10%,巨幅的利差讓一般民眾趨之若鶩。這種號稱可以保本、保息的商品,真正適合保守的定存族嗎?

保本?保息?先分清楚!

所謂的雙元貨幣定存是一個外幣連結選擇權的商品,鎖定二種外幣之間的升貶,從中套利,一般就選擇權的買方和賣方可分為加值型與保本型。

「加值型」是外幣定存和賣出選擇權的組合,選擇權賣方會收到權利金加上原來的利息,報酬率當然比定存高。但選擇權的賣方是要承擔風險的,萬一看錯方向執行履約,被迫轉換成弱勢貨幣,會造成本金的虧損,這是保息不保本的商品。

「保本型」是外幣定存和買進選擇權的組合,選擇權買方要支付權利金,所以會減少定存的收益。選擇權買方看對了會大賺,看錯的話因為買入權可以鎖定風險,這是保本不保息的商品。

選擇權的操作方式依照匯率的波動,還可以分成買權Call及賣權Put,是一個相當複雜的衍生性金融商品,我真的不相信有幾個投資人搞的懂。對定存族而言,這會是你們所想要的嗎?還是一聽到理專講利息很高就心動了。

「保本保息」所暗藏的風險

現在大部份銀行推出的都是加值型的雙元貨幣組合,也就是保息不保本,到期有可能被轉換成貶值的貨幣。要做這種商品基本上要會判斷匯率的走勢,美元是升是貶、相對應的貨幣是升是貶,都要有概念。如果被執行轉換成貶值的貨幣,跟買股票套牢的道理是一樣的。

對於金融商品的專業知識若以等級來分,股票是初級班、期貨是中級班、外匯是高級班、選擇權是特級班。這種結合外匯和選擇權的操作,不啻是在鋼索上踩高蹺,需要高度的技巧,其風險不是一般定存族所能承擔,銀行應該賣給股票族比較適合。

銀行是營利單位,沒有利潤的商品是不會賣的,會請那麼多理專積極推銷,相信銀行一定有賺頭;如果投資人也有高利可賺,那到底是誰虧錢?唯一能確定的是,銀行基本上不會做賠本生意。

業務員沒有騙你,只是隱瞞你

天下沒有白吃的午餐,高利潤的背後即隱含高風險,任何商品只要一冠上「保本」或「保證」的字樣,似乎就能吸引投資人的目光,不管是保本基金、保本保險、保本債券,表面上是有保證,其內容卻有不能說的秘密。

例如:
保證配息、卻不保證本金;
保證獲利、卻不保證匯差;
保證承保、不保證理賠;
滿期保本、提前解約不保本。

以上這些「不保證的部分」,銷售人員是不會說的。欺騙是說謊,隱瞞則是不告知,只要投資人不問,業務員通常就含糊帶過。
有些連動債的設計投資七年或十年可以賺多少,最差的狀況也可以保本,乍看之下好像沒有風險,因為最壞的情況還是會保本,但事實上損失可大了。

一、錢放銀行至少還有利息收入
二、每年的通貨膨脹會把錢侵蝕掉
三、去投資還有機會創造更大的收益。

說實話,如果保本是投資人最卑微的希望,不如錢放銀行定存就好,那是絕對保本。